一、行情回顧

　　PVC1205合約自10年11月10日創(chuàng)出9720的高位以后，從11年8月開始便直線下跌,，8月初到10月底的跌幅就達25％,，在10月21日更是跌至6435的低點，此后一直處于震蕩格局,。進入11月后,，歐債危機愈演愈烈，希臘政府公投的鬧劇和意大利國債突破7％的消息使得各大重要經(jīng)濟體的人們想要在11月舉行的G20戛納峰會上為經(jīng)濟開出藥方,、找到良藥,，但終西方國家與新興國家的訴求各異，讓G20峰會陷于無解之中,。隨后，美國兩黨組成的國會委員會減赤協(xié)議告吹,，雖然標普,、穆迪、惠譽三大評級機構暫時維持對美國主權信用評級,，使得市場暫受支撐,，但評級機構對法國AAA評級前景發(fā)出的警告以及德國國債拍賣結果不佳，表明市場對歐洲債務市場的擔憂正進一步惡化,，這些都使得大宗商品整體下行,，PVC期貨無法受到支撐反彈。

　　二,、宏觀方面

　　外圍經(jīng)濟表現(xiàn)動蕩,，而國內(nèi)市場近期對房地產(chǎn)市場嚴格調(diào)控導致PVC供需失衡的局面加劇，今年國內(nèi)PVC市場終端需求表現(xiàn)一直比較低迷,，即便是在二,、三季度的傳統(tǒng)需求旺季，表現(xiàn)也是不溫不火,。隨著天氣的轉(zhuǎn)冷,，國內(nèi)PVC市場即將步入需求淡季，價格也陸續(xù)下滑,。

　　近期國家統(tǒng)計局公布的PPI等數(shù)據(jù)似乎也印證了包括PVC在內(nèi)的大宗商品價格步入下行通道的趨勢,。據(jù)國家統(tǒng)計局近期公布的數(shù)據(jù)，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.9％,，與9月份1.16％相比出現(xiàn)明顯下跌,。9月份和10月份作為傳統(tǒng)的消費旺季，在一定程度上會使消費數(shù)據(jù)出現(xiàn)季節(jié)性上揚,，但卻無法改變整個消費不振的形勢,。從整體情況看，今年的經(jīng)濟增長仍不樂觀，因此可以預測政府會在年底對流動性有所放松,，但短期內(nèi)緊縮的貨幣政策不會改變,，從目前狀況看，未來國內(nèi)貨幣環(huán)境不會有大的調(diào)整,，將會繼續(xù)對大宗商品價格形成制約,。

　　另外匯豐銀行23日公布，11月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PM I）預覽值錄得48.0,，較10月終值51.0大幅回落3個百分點,，不僅跌破50的榮枯線，更創(chuàng)下32個月以來新低,。匯豐中國制造業(yè)PMI衡量的是全國范圍內(nèi)的制造業(yè)活動,，該指數(shù)低于50意味著制造業(yè)活動轉(zhuǎn)向收縮。中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)預覽值錄得46.7,，較10月終值大幅回落4.7個百分點,，創(chuàng)下2009年3月以來大降幅，工業(yè)生產(chǎn)增長很可能將進一步放緩,，說明中國經(jīng)濟下行風險正在加大,。

　　與此同時，中國的外匯占款出現(xiàn)46個月以來首次下降,，鑒于貿(mào)易等數(shù)據(jù)處于正常位置,，有可能是熱錢開始撤離！