索羅斯拋售股票是很有可能的，但股市信息過(guò)于透明,，且不是一個(gè)更大的趨勢(shì)市場(chǎng),，索羅斯買入黃金和拋售股票，只是在釋放一個(gè)信號(hào)：風(fēng)險(xiǎn)降臨,，請(qǐng)著手應(yīng)對(duì),。至于索羅斯在賭什么，他很難離開自己的老本行,，只有國(guó)家債務(wù)和貨幣市場(chǎng)醞釀出來(lái)的波動(dòng),，才是難以阻止的，索羅斯賭的,，依然是更多國(guó)家的命運(yùn),。

值得警惕的貨幣系統(tǒng)

10年前的6月29日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息0.25個(gè)百分點(diǎn),，這是美聯(lián)儲(chǔ)于2004年至2006年加息周期當(dāng)中的后一次加息,。一年后，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā),。10年后的今天,，加息更是經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)不可承受之重。美聯(lián)儲(chǔ)自去年末啟動(dòng)新一輪加息以來(lái),，已有半年沒(méi)有采取行動(dòng)了,，這一時(shí)間間隔，在所有美聯(lián)儲(chǔ)的加息歷史上,，極為罕見,。就在美聯(lián)儲(chǔ)6月份議息之前，黃金白銀價(jià)格大跌貨幣市場(chǎng)正加劇寬松,，俄羅斯和韓國(guó)央行相繼降息,，韓國(guó)央行已將利率下調(diào)至歷史新低的1.25%。

市場(chǎng)目前還沒(méi)有將貶值的擔(dān)憂回溯至政府信用問(wèn)題,，因此超低利率和各類回報(bào)下滑導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求,，開始涌入到國(guó)債市場(chǎng)。德國(guó),、英國(guó)和日本國(guó)債均創(chuàng)歷史新低,，10年期德國(guó)國(guó)債的跌至0.01%，日本10年期國(guó)債甚至跌至-0.17%。零利率和負(fù)利率早已司空見慣,，只是市場(chǎng)依然沒(méi)有搞清楚這將意味著什么,。

過(guò)去10年，如果按照同期黃金價(jià)格計(jì)算,，主要貨幣的貶值一目了然,。用黃金價(jià)格來(lái)做對(duì)比，主要是因?yàn)辄S金依然是大多數(shù)國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備的組成部分,，黃金依然扮演著跟外匯相同的角色,，且黃金不能被消耗掉，也沒(méi)有回報(bào)率,，黃金價(jià)格僅僅代表著貨幣兌換率,。其他類似股市和房產(chǎn)等都難以達(dá)到這種對(duì)比要求，股市和房產(chǎn)等受制于本國(guó)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，國(guó)際流動(dòng)性和外匯功能跟黃金沒(méi)有可比性,。

圖1中所見，俄羅斯貨幣過(guò)去10年里較黃金貶值了近370%,，同期以美元計(jì)價(jià)的黃金約94%，以和瑞士法郎計(jì)價(jià)的黃金都了57%左右,。假設(shè)10年前這些國(guó)家的民眾將財(cái)富以黃金的方式儲(chǔ)藏,，10年后貨幣對(duì)黃金的貶值比例，就是他們的,。比如,，俄羅斯民眾10年前將財(cái)富以黃金的方式儲(chǔ)存，截至目前的將達(dá)到370%,。

10年前,，負(fù)利率是很難想象的，因?yàn)橹挥袠O少數(shù)的央行會(huì)討論負(fù)利率,。10年后的今天,，負(fù)利率似乎已成為一種必須要經(jīng)歷的貨幣政策，期貨行情分析被越來(lái)越多的國(guó)家運(yùn)用,。如果說(shuō)10年前大部分新興國(guó)家還處在創(chuàng)富時(shí)代,，對(duì)創(chuàng)造財(cái)富的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于儲(chǔ)存財(cái)富的需求，現(xiàn)金更多地用于生產(chǎn),，將貨幣轉(zhuǎn)換為黃金來(lái)存儲(chǔ)并不現(xiàn)實(shí),，那么在增長(zhǎng)持續(xù)放緩，整個(gè)新興市場(chǎng)開始尋求財(cái)富保護(hù),，而不是追求財(cái)富增長(zhǎng)的時(shí)候,，討論這個(gè)問(wèn)題，意義就更大了。http://www.xcoq.com手機(jī):18933595531