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　　9月以來，受供需失衡影響,，PVC價(jià)格大幅下挫,。10月中旬至11月中旬的一個(gè)月時(shí)間里，pvc價(jià)格在6200—6600元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩,。之后,，隨著供應(yīng)端的進(jìn)一步增加，上周三更是破位下挫。

　　供大于求 PVC弱勢難改

　　供需失衡是此輪PVC價(jià)格下跌的根本原因,。眾所周知,，PVC消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性。進(jìn)入冬季,，房地產(chǎn)裝修萎縮,，PVC下游的管材和型材消費(fèi)走淡。但是,，PVC的開工負(fù)荷不會明顯下降,，這就造成市場供大于求、價(jià)格下行,。

　　數(shù)據(jù)顯示,，天津大沽裝置的開工負(fù)荷在四五成，華蘇的裝置于11月13日開始檢修,，山東朗暉糊樹脂裝置11月15日停車檢修,。盡管PVC行業(yè)開工負(fù)荷下降，但仍處于高位,，在74.87%,。

　　此外，9月以來,，社會庫存出現(xiàn)一定的堆積,，但幅度相對有限。從目前消費(fèi)疲軟,、下游企業(yè)接單意愿不強(qiáng)可以推測出PVC企業(yè)的庫存偏高,。這種情況下，企業(yè)要想去庫存,，大多采取降價(jià)走量的方式,。

　　以堿養(yǎng)氯 供應(yīng)難以下降

　　從PVC的成本核算來看，經(jīng)過兩個(gè)多月的下跌,，PVC價(jià)格跌幅達(dá)到25%,，企業(yè)生產(chǎn)利潤隨之萎縮。截至11月17日,，電石法PVC企業(yè)的虧損為100元/噸,，乙烯法尚能盈虧平衡。通常情況下,，企業(yè)陷入虧損后,，生產(chǎn)積極性降低，供應(yīng)減少,，價(jià)格轉(zhuǎn)而向上,。但是，對于PVC來說，這種情況并不適用,。

　　其一,，雖然PVC企業(yè)虧損，但沒有跌破可變成本,，生產(chǎn)還是能起到減少虧損的作用,。

　　其二，多數(shù)PVC企業(yè)上馬的是一體化裝置,，不但生產(chǎn)PVC,，還生產(chǎn)燒堿，目前燒堿價(jià)格處于高位,，生產(chǎn)利潤豐厚,，因此生產(chǎn)積極性高漲。在這種情況下,，由于以堿養(yǎng)氯的存在,，我們不能單純地通過PVC企業(yè)的利潤情況來判斷PVC的價(jià)格是否見底，而應(yīng)該綜合考慮氯堿行業(yè)的整體經(jīng)營狀況,。燒堿生產(chǎn)在彌補(bǔ)PVC虧損之后還有利潤，這是為什么PVC價(jià)格下跌而開工負(fù)荷沒有出明顯變動的原因,。

　　后市預(yù)測

　　PVC現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低,，企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，但在以堿養(yǎng)氯的環(huán)境下,，氯堿行業(yè)利潤尚可,，企業(yè)開工負(fù)荷難以出現(xiàn)明顯下降，因而PVC價(jià)格繼續(xù)下行的動能仍然存在,。不過,，短期來看，供應(yīng)小幅減少,，技術(shù)上又遇到重要支撐,，價(jià)格存在反彈的需求。整體來說,，即是短期向好而中長期處于跌勢,。

　　(來源：金石期貨)